Ударим безработицей по инфляции?

🔸Зампред Банка России А. Заботкин в недавнем интервью утверждал, что экономика по-прежнему перегрета, поскольку безработица остается низкой, а инфляция - выше целевого уровня в 4%. Соответственно, на заметное смягчение денежно-кредитной политики, по его мнению, рассчитывать преждевременно.

🔸Но при этом министр труда и соцзащиты А. Котяков заявляет, что «глобальных изменений по уровню безработицы не будет» и «в среднесрочной перспективе ожидается закрепление уровня безработицы на отметках 2,2–2,3%». Это почти тот же уровень, что наблюдается сейчас (последние данные Росстата по безработице – 2,2% в апреле 2026 года).

🔸В свою очередь, Минэкономразвития прогнозирует безработицу на уровне 2,3 -2,4% при инфляции 4% с 2027 года, что тоже не сильно выше нынешнего показателя.

Похоже, что профильные министерства, и это неудивительно, учитывают, что обычно российский рынок труда специфическим образом реагирует на снижение экономической активности. Занятость устойчива, безработица растет слабо, а подстройка происходит за счет гибкости зарплаты и рабочего времени. К тому же в последние годы выросли масштабы самозанятости и платформенной занятости, что делает рынок труда еще более адаптивным и устойчивым.

Так что российская реальность сложнее, чем обратная зависимость между безработицей и инфляцией в кривой Филлипса. Можно так и не дождаться роста безработицы как фактора, говорящего в пользу снижения ключевой ставки.

#инфляция #безработица #ключевая_ставка