2025 и 2026: как прервать паузу

Главный экономический вызов 2026 года – это преодоление паузы в развитии, сформировавшейся в 2025 году.

🔸Укрепление рубля подорвало доходы экспортеров и бюджета. В отсутствие каких-либо мер по нормализации валютного курса рубль оказался самой крепкой валютой в 2025 году (по оценкам Bloomberg), что принесло экспортерам, бюджету и внутренним производителям, конкурирующим с импортом, многотриллионные потери.

🔸Недоступность финансирования, сдерживающая инвестиции, никуда не делась. Банк России в течение 2025 года снизил ключевую ставку с 21% до 16%, однако в конце года сообщил, что ему «могут потребоваться паузы в снижении ключевой ставки», так как «нужен продолжительный период жесткой денежно-кредитной политики». Заемные средства остаются дорогими и для бизнеса, и для госбюджета.

🔸Попытки Минфина справиться с бюджетным дефицитом привели к ограничению расходов на развитие экономики и очередному повышению налогов. В федеральном бюджете на 2026 год сокращены расходы на госпрограммы, направленные на развитие отраслей и регионов. С 2026 года повышен НДС до 22%, резко увеличена фискальная нагрузка на малый бизнес за счет введения НДС и отмены льготных ставок страховых взносов для значительной части малого бизнеса.

🔸Ускорился рост тарифов. Если раньше планировалось с 1 июля 2026 года повысить цены/тарифы на газ на 4,3% и на электроэнергию на 8,5%, то теперь повышение планируется с 1 октября, однако на газ – на 9,6%, а на электроэнергию – аж на 16%.

🔸Правовая незащищенность остается огромной проблемой, и дело тут не только в «эффекте Долиной». Предприниматели не чувствуют защищенности ни в отношении прав собственности, ни в части поддержки справедливой конкуренции. Во многих секторах экономики сохраняется засилье госкомпаний – например, в банковском секторе, где в 2025 году возник конфликт крупных банков с маркетплейсами, неожиданно составившими банкам конкуренцию.

И вот мы перешли от «мягкой посадки» к «паузе» с рисками рецессии. В 2026 год мы входим с прогнозами по 1,3%-ному росту ВВП и 0,5%-ному падению инвестиций.

Можно ли прервать эту паузу в 2026 году? Задача хоть и непростая, но все же выполнимая. Для этого нам нужно создать максимально комфортные условия для роста частного бизнеса и инвестиций. Частный бизнес, получив возможность чуть свободнее дышать, в 2022 году показал, ЧТО он может, и обеспечил для всей экономики нужные гибкость, устойчивость и нацеленность на инновации и развитие. И если мы хотим идти вперед, этот опыт нужно лишь поддержать, но никак не наоборот.

Что особенно важно сейчас?Важно отказаться от спокойного принятия укрепления рубля, отменить валютное регулирование и снять все ограничения для иностранного капитала из дружественных стран, заодно обеспечив долгосрочным валютным финансированием российский бизнес. Важно изменить роль Банка России в экономике, ориентируя его политику не только на ценовую стабильность, но и на экономическое развитие, и за счет этого – снизить стоимость капитала, обеспечить доступность долгосрочного финансирования, необходимого для технического перевооружения бизнеса. Наконец, раз уж пока роль государства в экономике высока, важно обеспечить повышение эффективности госкомпаний за счет оптимизации их расходов и приватизации непрофильных активов, продолжить работу по декриминализации предпринимательской деятельности, развитию конкуренции и созданию стабильных регуляторных условий ведения бизнеса.

2025 год стал завершением целой четверти века в российской экономике, которую мы начинали с масштабной задачи - «удвоить ВВП за 10 лет». Хотелось бы и в новую четверть века входить с не менее амбициозными экономическими планами и соответствующими для их реализации условиями.

#НГ #рост #ЦБ #ставка #инвестиции #рубль #предпринимательство